مباشر- حافظ مستثمرو الأسهم الأمريكية على زخم صعود الأسهم رغم التوترات التجارية، وتباطؤ النمو، والتقييمات السطحية، مما أدى لاستمرار الارتفاع الهائل لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، مسجلاً أرقامًا قياسية تلو الأخرى .

بحسب بلومبرج، لم ينخفض ​​مؤشر الأسهم الأمريكية القياسي إلا لـ 107 جلسات متتالية بنسبة 2% على الأقل، وهي أطول فترة له منذ يوليو 2024. وحتى دراما الرسوم الجمركية في أوائل أبريل لم تُؤخذ على محمل الجد، إذ ارتفع المؤشر بنسبة 34%، مضيفًا ما يقرب من 16 تريليون دولار إلى قيمته السوقية منذ ذلك الحين، وفقًا لبيانات جمعتها بلومبرج.

تكثر المخاطر، من ثبات التضخم إلى تباطؤ نمو سوق العمل الأمريكي. كان هذا هو محور الاهتمام يوم الثلاثاء عندما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد أن أكد رئيس البنك جيروم باول أن صانعي السياسات على الأرجح سيواجهون طريقًا صعبًا في ظل دراسة المسؤولين لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. ومع ذلك، لا يبدو أن شيئًا يُقلق المتداولين مؤخرًا، فقد مرّ أكثر من خمسة أشهر منذ أن عانى المؤشر من انخفاضات متتالية بنسبة 1% على الأقل.

قالت جولي بيل ، مديرة المحافظ الاستثمارية في كاين أندرسون رودنيك: "هناك استعداد كبير لدى المستثمرين للتخلص من أي أخبار سيئة - في الوقت الحالي - لكن الرضا عن النفس يُشكل خطرًا على ارتفاع أسعار الأسهم". وأضافت: "إذا ارتفع التضخم أكثر مما يتوقعه المتداولون في الأشهر المقبلة، فقد يُجبر ذلك الاحتياطي الفيدرالي على عدم خفض أسعار الفائدة بالقدر الذي يأمله المستثمرون".

حتى أعلى معدل للبطالة منذ عام 2021 لم يتمكن من إسقاط السوق من على دبابيسها، حيث سجل مؤشر S&P 500 28 أعلى مستوى له على الإطلاق هذا العام حتى يوم الاثنين.

على الرغم من نبرة باول التحذيرية، يبدو أن المتداولين واثقون من أن تكاليف الاقتراض سوف تنخفض، حيث يقدرون تقريبًا نصف نقطة مئوية من التخفيضات لعام 2025. وتعزز مرونة سوق الأسهم الاعتقاد بأن الاقتصاد صمد في وجه أسوأ سياسات التعريفات الجمركية التي ينتهجها الرئيس دونالد ترامب ، وأن النمو سوف يتعزز من خلال تحسين أرباح الشركات وازدهار الذكاء الاصطناعي.

والخطر هنا هو أن يتراجع صناع السياسات عن توقعاتهم بشأن المزيد من التخفيضات، وهو ما قد يؤدي إلى خيبة أمل وول ستريت.

حتى الآن، لا تظهر مؤشرات على تراجع الزخم. استثمر مديرو الصناديق ما يقرب من 58 مليار دولار في الأسهم الأمريكية خلال الأسبوع المنتهي في 17 سبتمبر، وفقًا لبيانات جمعتها شركة إي بي إف آر جلوبال وبنك أوف أمريكا، مسجلين بذلك أكبر تدفقات استثمارية هذا العام.

الشراء لتغطية

حتى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تحدى سمعة سبتمبر القاتمة كأسوأ شهر لعوائد الأسهم. ورغم أن تحركات سوق الأسهم ليست واضحة دائمًا، إلا أن هناك سببًا كامنًا وراء هذه التحركات: تغطية المراكز القصيرة.

ارتفعت سلة أسهم مجموعة جولدمان ساكس التي تضم أكثر الأسهم بيعا على المكشوف بنسبة 14% هذا الشهر، متجاوزة مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3%، مما يضع مؤشر البنك على مسار تحقيق أفضل أداء له في سبتمبر/أيلول منذ عام 2010، استنادا إلى بيانات بلومبرج المجمعة منذ عام 2008. وهذا يعني أن بعض المستثمرين كانوا يغطون استثماراتهم قبل قرار أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي.

حاليًا، يستقر مؤشر القوة النسبية لسلة جولدمان الأكثر بيعًا على المكشوف لمدة 14 يومًا عند أعلى مستوى لتشبع الشراء منذ ذروة هوس الأسهم الميمية في أوائل عام 2021، عندما دفع المتداولون اليوميون الأسهم في رحلات جنونية لا يمكن تفسيرها. غالبًا ما تشير هذه المستويات إلى انخفاض وشيك.